Оценка акций

Необходимо провести оценку акции, чтобы, по сути, узнать стоимость компании или стоимость оцениваемого пакета акций. Оценка может быть проведена с целью определения рыночной стоимости привилегированных или обыкновенных акций. Такая оценка актуальна для открытых и закрытых акционерных обществ.

Существуют разного вида оценки акции, в зависимости от конечной цели такого оценивания. Например, если необходимо дать оценку акция для оформления наследства, то можно обойтись просто экспертным заключением о стоимости акций. В том случае, если есть необходимость оценить акции предприятия в целях поглощения, слияния, купли-продажи или выкупа акций у держателей, то будет проводиться полная оценка бизнеса.

Рыночная стоимость акций – это наиболее вероятная цена, по которой их можно реализовать на открытом рынке в нормальных условиях конкуренции, при разумных действиях всех сторон, которые располагают необходимой информацией, и на цене не отражаются форс-мажорные обстоятельства.

Следующие условия характеризуют нормальные условия конкуренции:

• обе стороны не обязаны соглашаться на сделку;
• обе стороны полностью проинформированы о деталях сделки и действуют исключительно в своих интересах;
• акции представлены на открытом рынке через публичную оферту, характерной для аналогичных объектов оценки;
• стоимость объекта адекватная и ни одна из сторон не осуществляет сделку по принуждению;
• оплата сделки выражена в денежной форме.

При оценке акций за основу берется их способность, как финансового инструмента, принести в будущем прибыль. В качестве прибыли можно рассматривать дивиденды и стоимостный рост самих акций, который может быть вызван укреплением финансовых возможностей компании-эмитента. Применяются следующие методы для оценки акций: дисконтирование денежного оборота, метод рынка капитала, капитализация прибыли и метод чистых активов.

Размер конкретного пакета является очень важным фактором, который следует учитывать при оценке стоимости бизнеса. Например, если это конкретной пакет, то номинальная стоимость будет больше, так как будут учитываться премии за право руководства и управления компанией. Размер такой премии может достигать 30-40 % от средней стоимости акций. Если же имеет место продажа не контрольного пакета акции, то возникнет необходимость применения скидок в размере 20-30 %.

Ликвидность также является важным фактором, который необходимо учитывать. Наибольшая ликвидность характерна для акционерных обществ открытого типа. Что касается акционерных обществ закрытого типа, то степень ликвидности акций здесь невысока из-за того, что акции компаний не участвуют в открытом обороте.